ความสัมพันธ์ในงบการเงิน และวิธีการคำนวณอัตราส่วนทางการเงิน
เมื่อเราดูงบการเงินแล้ว นำตัวเลขที่เห็น มาคูณ ๆ หาร ๆ กัน จะพบได้ว่า มันสัมพันธ์แบบเหมาะสมและเท่ากันเสมอ
สูตร การคำนวณอัตราส่วนทางการเงิน ได้แนบไฟล์มา
1. p/e
2. p/bv
3. bv
4. ROE ค่าเป็น % (หารด้วย 100 ก่อน)
5. Dvd. Yield(%)
6. DPS
p = p/bv x bv (กลับสมการ)
หรือ p หารด้วย bv = p/bv
p/bv = p/e x roe ค่าที่ได้ส่วนใหญ่จะใกล้เคียง ต่างกันประมาณ 0.1 ถึง 5 โดยประมาณ ต้องดูงบการเงินประกอบด้วย (มีลด หรือเพิ่มได้ทุกปี )
ROE = Net Profit/Equity (กำไรสุทธิหารด้วยส่วนผู้ถือหุ้น) (*****ถ้าต้องการให้ค่าตรงกับ set ให้ นำค่าส่วนผู้ถือหุ้นปีนี้ + ส่วนผู้ถือหุ้นปีที่แล้ว หาร 2 จะได้ค่าเฉลี่ย *****)
ในความคิดผม roe set จะมีค่ามากกว่าในการคำนวณเอง เพราะตัวหารน้อยลง และความเป็นจริงส่วนของผู้ถือหุ้นจะเพิ่มขึ้นทุกปีอยู่แล้ว (บางปีก็มีลดเหมือนกัน)
ราคาปัจจุบันหารด้วย ส่วนของผู้ถือหุ้น (ทรัพย์สิน-หนี้สิน) = ราคาปัจจุบันหารด้วยกำไรต่อหุ้น x กำไรสุทธิหารด้วยส่วนผู้ถือหุ้น
ยกตัวอย่างในภาพ
p/bv = p/e x (กำไรสุทธิ์ 2136.5/ส่วนของผู้ถือ 8691.64 = 0.2457)
5 = 20.36 x 0.2457
ผลจากการคำนวณ 4.73 กับ 5 ต่างกัน 0.27
p/bv / roe = p/e (กลับสมการ)
5 / 0.2457 = p/e 20.35
อัตราเงินปันผลตอบแทน = เงินปันผลต่อหุ้น x 100 / ราคาหุ้นปัจจุบัน
Dvd. Yield(%) = DPS (Baht) x 100 / P (DPS ดูที่ xd รวมเงินปันผลทั้งปี) เช่น ตัวอย่างใหม่ ไม่เกี่ยวกับภาพ
4.54 = 0.1470 x 100 / 3.24
(กลับสมการ) DPS = Dvd. Yield(%) /100 x P
0.1470 = 4.54 /100 x 3.24
P = DPS / Dividend Yield(%) (กลับสมการอีกครั้ง)
ราคาหุ้นที่อาจจะไปถึงได้ = Expected DPS / Dividend Yield(%)
Expected P = Expected DPS / Dividend Yield(%) (หารด้วย 100 ก่อน)
50 = 5 / 0.10
สรุป การคำนวณเริ่มจาก ราคาปัจจุบันก่อน (P) เป็นตัวแปรตาม ที่เปลี่ยนแปลงทุกวัน
Book Value = Equity (ส่วนผู้ถือหุ้น = ทรัพย์สิน - หนี้สิน) / Number of Shares
roe ,e และ bv จะคงที่
หมายเหตุ การคำนวณ อัตราส่วนทางการเงิน แบบคำนวณเอง จะมีผลแตกต่างกันอยู่ กับแบบตลาด set ที่ ROE , Dvd. Yield(%) และอื่นๆ เพราะใช้สูตรการคำนวณต่างกัน
ผู้ศึกษา ควรคำนวณทั้งแบบคำนวณเอง และแบบตลาด set เพื่อให้เห็นความแตกต่างนั้น
สรพล
jun_jao2000@hotmail.com
ผมขอคำนวณ ราคา Dtac ในอนาคต ค่า DPS ที่เหลือต้องจ่ายปันผล รอบผลการประกอบ 2558 (คำนวณไว้ 9-1-2559) โดยใช้สูตรคำนวณ คือ
อ้างอิงราคา ที่ http://www.set.or.th/set/companyhighlight.do?symbol=DTAC&ssoPageId=5&language=th&country=TH
DPS = อัตราส่วนเงินปันผลตอบแทน(%) /100 x P
DPS = ปัจจุบัน 2558 จ่ายมาแล้วรวม 2.41 บาท ยังเหลือสรุปปี 2558 จะได้อีกกี่บาทโดยการประมาณการ
DPS = 22.66 / 100 x 30.5
DPS = 6.91 - (จ่ายไปแล้ว 2.41) = ยังเหลือที่ต้องจ่าย 4.50 บาท
(กลับสมการเป็น) P = DPS / y(%)
p = 6.91/0.2266
p = 30.50
อาจจะมาก หรือน้อย กว่านี้ ต้องดูที่สรุปงบการเงินรายปีอีกทีด้วย หรือ ไม่จ่ายเลยก็ได้ (กรรมการบริหารบอกไม่จ่ายก็ได้ เพราะบริษัท มีกำไรน้อย หรืออาจมีขาดทุนสะสมอยู่ ได้เช่นกัน)
อัตราส่วนเงินปันผลตอบแทน (%) มาจากผลประกอบการในรอบประจำปี จึงมีความเปลี่ยนแปลงได้เสมอ
ผมจะคำนวณ ถูกต้องหรือไม่ จะรู้กัน ปลายเดือน ก.พ.2559 (คำนวณเล่น ๆ แก้หุ้นตก....)
สรพล
jun_jao2000@hotmail.com